2025年3月6日，豪悦护理（605009.SH）发布了重要的公告，拟以2.66亿元收买南通大王生活用品有限公司坐落江苏南通的婴儿纸尿裤出产线及相关财物，一起建立全资子公司“豪悦护理用品（南通）有限公司”，方案三年内总投资不超越4亿元。这一动作标志着我国纸尿裤ODM（原始规划制作）企业正加快整合资源，向全球工业链高端跨进。

  不做品牌，专心制作：豪悦的ODM哲学与许多同行不同，豪悦护理自成立以来一直聚集“暗地英雄”人物，不做自有品牌，而是以研制与出产为中心，为宝洁、花王、尤妮佳等世界大品牌及Babycare、Beaba等国内新锐供给ODM服务。这种形式看似“为别人做嫁衣”，实则凭仗技能壁垒与本钱控制能力，在纸尿裤ODM范畴占有一席之地。

  此次收买南通大王的财物，正是豪悦“专心制作”的连续。南通大王的GOO.N品牌婴儿纸尿裤在我国商场知名度较高，但此次买卖后，其出产事务将托付给豪悦护理等外部厂商。豪悦看中的不仅是现成的厂房与设备，更是经过整合优质产能，逐渐优化供应链功率，为未来接受更多世界订单预留空间。

  ODM企业的中心竞赛力：技能+本钱+服务豪悦护理的兴起，印证了博卫传媒长时间调查的工业规则：在高度同质化的纸尿裤商场，ODM企业的中心竞赛力在于三点：

  1. 技能创新：豪悦首先选用复合芯体技能，打破外资品牌独占，乃至反向输出给宝洁等巨子。此次收买的南通工厂若能融入其研制系统，或将推进新一代产品迭代。

  2. 本钱管控：豪悦出产损耗率仅3%，远低于职业中等水准（约7%），叠加安稳的原材料供应链，使其在价格战中挥洒自如。

  3. 客户黏性：从世界大牌到新式国货，豪悦已堆集多元客户群，且对单一客户依赖度低（前五大客户收入占比约56%）。此次与南通大王的深度协作，或进一步稳固其“超级ODM工厂”位置。

  职业整合加快，我国ODM走向全球我国纸尿裤商场浸透率虽已达63.9%，但人均消费量仍低于发达国家，且品牌集中度继续提高。在此布景下，ODM企业经过并购扩展规划、提高功率，成为职业趋势。此前，豪悦已收买合肥花王工厂、湖北丝宝股权，此次南通项目是其近年第三次严重财物整合。

  博卫传媒以为，豪悦护理的扩张逻辑，与申洲世界（服装代工龙头）殊途同归：在详尽区分范畴做深做透，经过规划效应与技能壁垒构建护城河。跟着我国制作业晋级，未来或有更多“隐形冠军”从暗地走向台前，成为全世界工业链的要害一环。

  从杭州到合肥花王，再到南通大王，豪悦护理的每一步收买，都在书写我国ODM企业的生长史诗。不做品牌，却以制作力界说职业标准；不求短期迸发，却以长时间主义筑牢竞赛壁垒。当“我国质造”成为全世界一致，像豪悦这样的企业，注定将成为纸尿裤工业新秩序的缔造者。

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